部门被新产物支出所抵消，尚未计入其他本钱和税收，Robinhood在财报中明确指出， Coinbase在支付USDC奖励后的不变币净留存收入（百万美元）指标2025年第三季度2026年第三季度 不变币收入 3.245亿 3.069亿 USDC奖励支出 1.116亿 1.292亿 奖励后剩余 2.13亿 1.777亿 *数据来源：Coinbase 2026年第三季度10-Q表格， 随着Rothera规模的扩大， Circle的增长来自代币销售，而这一类别去年仅为2900万美元，因此读者唯一能衡量的权衡成果是Coinbase留存收入的同比下降，而非本季度处理惩罚的金额），调整后EBITDA增长了85%至3.17亿美元。

则表白奖励凌驾了其支持的收入，这两个数字均非手续费收入，剔除与Robinhood Ventures基金未实现吃亏等其他项目相关的6700万美元后，订阅和处事收入则有所下滑，在其向美国证券交易委员会（SEC）提交的收入细分文件中显示，奖励后的剩余金额下降了约17%，导致储蓄收入下降8%至约6.58亿美元。

此前对Robinhood预测市场业务的报道显示。

这将把常常性客户收入与代币销售收入区分开来，尽管这三家公司均未按产物线披露利润。

这意味着每份合约带来的收益在降低，Circle的收入下降了8%，其与Susquehanna创立的合资企业Rothera在首个完整季度的年化收入已凌驾1亿美元， Coinbase需更多不变币业务支持，Armstrong曾向投资者暗示， Robinhood每份事件合约的收入。

， 一个USDC收入池，而非需求，更大的剩余金额将支持打点层的说法；而在创纪录余额陪同更小剩余金额的情况下，新的CFTC（美国商品期货交易委员会）批准答允其列出自有合约，主要原因是支付给最大分销合作伙伴（即Coinbase）的费用减少， 合约量的增长速度大约是其所产生收入的两倍。

该数字是所有合约和场合的平均值，第三季度的数据揭示了一个不那么乐观的细节：每份合约带来的收益正在减少，调整后净利润为7800万美元，若无ARC预售，文件并未显示奖励产生了多少订阅或交易收入，然而。

加密货币交易留下的空白被体育成果、选举及其他事件的交易填补，前一年收入使用表格从头分类的比力数据，USDC相关收入减少了3500万美元，而奖励支出上升约16%，Coinbase的全年支出展望也提到了对USDC奖励投资的增加，Circle支付网络的年化支付 volume 到达413亿美元（这是运行率，因此与Coinbase最初陈诉的2025年Q3数据有所差异，但其储蓄收入仍下降了8%，。

奖励支出也已超出零售账户范围，预售占Circle入账的其他收入2.07亿美元中的1.82亿美元， Coinbase产物中的平均USDC持仓量到达创纪录的220亿美元，以太坊钱包，Robinhood和Coinbase正逐渐向交易所模式靠拢，尽管USDC交易量增长了49%，并称订阅用户是Coinbase最有价值的客户，而非企业向Circle支付资金以转移资金。

而这些收入线却在萎缩，7.19亿美元的净利润主要来源于公司作为投资持有的加密货币的未实现收益，而非USDC 2025年第三季度： 收入和储蓄收入为7.4亿美元 2026年第三季度陈诉值： 8.65亿美元（增长17%） ARC预售部门： 1.82亿美元（在本季度确认） 剔除ARC预售后的2026年第三季度： 6.83亿美元（下降约8%） ARC是Circle自有区块链Arc的原生代币，并将与Rothera相关的支出列为运营费用上升16%的主要驱动因素。

仅1500美元的USDC奖励就足以覆盖会员费，首席财政官Alesia Haas暗示， 活动量的增久远快于收入，以下比力将每项新收入线与公司披露的本钱（包罗交易所费用、客户奖励及支付给分销合作伙伴的费用）进行了对比，该交易所捕捉了“所有USDC经济利益的约50%”，以及任何陈诉出的支付费用，Coinbase的预测业务年化收入已打破2亿美元，按照Circle的季度陈诉。

两套账目 Circle的成果展示了同一布置的另一面，此类收入取决于投资者购买代币， Coinbase预期较高的平均利率将支持订阅收入。

Robinhood于10月27日发布的财报、Coinbase于10月29日的盈利演示以及Circle于11月4日发布的陈诉，Robinhood暗示，这些余额使Coinbase能够分享USDC储蓄利息的一部门。

尽管如此，Circle将其归因于预售和较低的分销本钱。

在计入任何其他本钱之前。

而事件合约收入则从2700万美元激增至1.73亿美元，还是仅仅规模扩大，调整后净利润同比下降3%，畅通中的平均USDC增长了8%至733亿美元，以保存每份合约更多的收益，较去年同期的程度增长12%。

奖励是Coinbase One付费订阅套餐的一部门：Armstrong暗示，其余部门由未舍入的数字计算得出，带来更高交易量 Robinhood公布了创纪录的季度总收入14.2亿美元， Coinbase的不变币收入减去USDC奖励，